雨师的博客

最近写了一篇关于比特币定价的论文(Ren, 2025b)（论文相关数据参见(Ren, 2025a)），为了方便阅读和传播，将其分拆为数个专题小文章，以分别讨论其核心内容。

该论文的引言部分介绍和讨论了关于比特币定价的相关文献，对关于比特币是否有基本面价值的争论进行了深入的讨论。本文即着重讨论这一问题，并对利用基本面对BTC定价的一些重要理论进行了介绍和讨论。

之前的《比特币价格与挖矿难度、时间、减半的关系》一文存在3点不足之处，本文对其作了进一步的讨论。

本文对比特币均衡价格定价公式进行了修正，得到含系数的价格模型；揭示出比特币价格变动的4个重要外因与内因，有力的反驳了类似“比特币没有基本面”这样的观点；利用本文模型可解释比特币价格周期规律；对通胀与技术进步导致的比特币时间价值作了区分；对全球的M2数据进行了分析和回归，并将其吸纳进新的模型；在月度数据频率上对模型进行了实证，得出了模型有效且显著的结论……

本文先介绍了因子分析研究的方法，然后聚焦于加密货币市场，对该市场的三个重要因子（beta、市值和动量）进行分析，并利用它们构建投资组合、进行回测，以验证是否能够获得显著且稳定的收益，最后进行总结。

本文展示1月频率的BTC已实现价格、均衡价格及预测价格的Echarts图。

本文利用最近提出的比特币均衡价格模型（参见此处），结合对未来难度、产量、残差等变量的建模，对比特币未来均衡价格进行预测，并通过生成随机数残差差分对未来价格进行模拟。

限于能力，本文只对未来一个周期的行情进行预测。

在上一篇文章（参见此处）中，我得出并着重分析了比特币均衡价格模型。不过限于篇幅，该篇文章中没有进行残差分析，本文对此进行弥补。

本文推导了比特币均衡价格与难度、时间、减半之间的数量关系，发现比特币对数均衡价格遵循一个多元线性模型。

本文利用数据对其进行了实证验证，发现该模型是有效的。

该模型可以解释很多现象、能够回答很多问题。其中预言比特币的价格未来会趋于平稳。

“做金融的来钱快，但对社会没有贡献。”真的是这样的吗？

本文讨论社会上关于金融交易者的一些偏见。属于随笔，用来记录一些思考，写的杂乱一些，感兴趣的人可以凑活着看看。

本文尝试讨论目前中国关于虚拟货币政策的问题。限于个人能力，只讨论比特币一种虚拟货币。

本文是对最近阅读《致命的自负》的札记，用来记录概述的核心思想，以供没有阅读该书的读者了解其梗概，且供未来回忆该书内容时参考。